分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易(yì)行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市(shì)场和金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条(tiáo)件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)20白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因23年(nián)一(yī)季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在(zài)提升风(fēng)控水平(píng)的前提(tí)下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方(fāng)面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的(de)考(kǎo)核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的(de)重要(yào)举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都是为了(le)更高(gāo)流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化(huà)、安(ān)全化程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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