在锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这(zhè)也(yě)在(zài)一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期去库存梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付(fù)，而储能(néng)大规模交付(fù)会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格预计会(huì)维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依(yī)然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目(mù)相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期(qī)末(mò)其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货(huò)余(yú)额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较(jiào)低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市货。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券近(jìn)期(qī)在一份研报中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低(dī)库(kù)存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的(de)最低(dī)安(ān)全库(kù)存。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本(běn)地化运营(yíng)。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外(wài)销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国(guó)内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自(zì)二(èr)季度(dù)开始将进入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空(kōng)间(jiān)更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领域(yù)，不存(cún)在(zài)需(xū)求疲梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市软或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第(dì)二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出(chū)货(huò)是在二季(jì)度以后，目前订单(dān)状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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