全球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况(kuàng)曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民币(bì)1140亿元），较一季度(dù)末(mò)有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费(fèi)股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减(jiǎn)持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新观点表示(shì)，其非(fēi)常看好黄(huáng)金，认为黄(huáng)金可能(néng)正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓(cāng)市值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露了(le)最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一(yī)季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美(měi)元(yuán)，较去年底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基(jī)金，桥水的(de)美股组(zǔ)合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证(zhèng)券(quàn)，减持了360只证券(quàn)；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式gedata title="image1">

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的(de)集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度都(dōu)有所减持，期末持(chí)仓(cāng)市值分别(bié)为(wèi)7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水持有多只消(xiāo)费(fèi)品个股，但是今年一季(jì)度都进行(xíng)了减持(chí)，比如其第三大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持(chí)股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦(mài)当(dāng)劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中沃(wò)尔(ěr)玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓(cāng)了(le)医疗领(lǐng)域的(de)强(qiáng)生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉(jué)外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大的(de)还有拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股数量含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季度(dù)还(hái)减持了(le)其特别看好的黄金资(zī)产，卖(mài)出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金(jīn)从去年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较大涨势(shì)，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是非(fēi)常看好黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水基金联(lián)席首席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄金可(kě)能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的推(tuī)动仍是金(jīn)价(jià)的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市场中日(rì)益重要(yào)，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场和利率的工(gōng)具。另外，地缘政(zhèng)治动(dòng)荡(dàng)不会(huì)消失，这(zhè)是对黄金的(de)长期支撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由于(yú)全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者(zhě)，以(yǐ)对(duì)冲(chōng)购买力下(xià)降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月(yuè)末(mò)，桥水联(lián)合首席投(tóu)资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享(xiǎng)了他(tā)在2023年(nián)一季(jì)度的最新观察。

　　他指出(chū)，名(míng)义(yì)支(zhī)出(chū)水平(píng)高于经济体的生(shēng)产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他(tā)西方经济(jì)体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧美(měi)各国(guó)央行一(yī)直在实施(shī)紧缩(suō)政策(cè)——目前(qián)紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但(dàn)一切才(cái)刚(gāng)刚开始，恢(huī)复均衡将(jiāng)会给经济和市场(chǎng)带(dài)来(lái)一定(dìng)的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出(chū)水平一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有足够(gòu)的空间提振(zhèn)经(jīng)济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛(pāo)售资产(chǎn)持有现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现(xiàn)金(jīn)未(wèi)来(lái)实(shí)际(jì)收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄今为(wèi)止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增(zēng)长，上述情况极有可能在周期的下(xià)一(yī)阶(jiē)段出现。与西方(fāng)国(guó)家(jiā)相比(bǐ)，中国、日本和许多(duō)亚(yà)洲国家和地区处于周期的不(bù)同位(wèi)置，这些国(guó)家和地区(qū)的(de)政(zhèng)策制定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了(le)折现率和(hé)风险溢价，促进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声(shēng)明加(jiā)息将会暂停，但(dàn)政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观望(wàng)态度。这符合我们(men)对(duì)当前形势的(de)解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了(le)应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体都(dōu)推出了大(dà)规模(mó)财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对(duì)高通(tōng)胀，央(yāng)行(xíng)不得不(bù)收(shōu)紧政策。其中美国采取了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联(lián)储加息500个(gè)基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美(měi)国经济(jì)尚未出现严重问题，但(dàn)名(míng)义支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策(cè)，银行业(yè)就会继续承压，从而(ér)影(yǐng)响信贷供应。上周，美(měi)国第一共(gòng)和银行被接管，再次(cì)凸(tū)显(xiǎn)美国(guó)金融体系面(miàn)临压(yā)力，股市和债券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需要（也可(kě)能(néng)不(bù)需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今(jīn)为止的(de)紧缩举措(cuò)，美联(lián)储可以评估形势再(zài)做出决策。

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