今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基(jī)金经理史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经(jīng)济(jì)仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突(tū)发(fā)的银(yín)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的(de)代表行(xíng)业(yè)为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的(de)投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)港股数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的(de)企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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