近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是(shì)确(què)定性(xìng)和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的(de)不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个行业(yè)可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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