4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季(jì)强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉花(huā)价差(chà)不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月初结束了(le)内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单表现也(yě)好(hǎo)于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供需趋于宽松(sōng)，日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持(chí)高(gāo)位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花(huā)市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的(de)接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季(jì)后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端(duān)利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现(xiàn)低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响，进一(yī)步(bù)加剧了(le)市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)年度产量大(dà)降的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随(suí)大(dà)风(fēng)和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对(duì)于天气的关注(zhù)，期价(jià)再创(chuàng)阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导致部分棉(mián)田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人(rén)士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提(tí)高现货(huò)售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重作用下(xià)，新(xīn)年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前(qián)下游(yóu)纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需(xū)求(qiú)端带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需(xū)求存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问题持(chí)续，使业者(zhě)担忧持续加息的(de)紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名一步使市场担忧国外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测(cè)，将全球棉(mián)花(huā)产量小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花(huā)消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重(zhòng)心(xīn)上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)（国内棉(mián)价(jià)-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外棉(mián)价(jià)格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的(de)竞(jìng)争压(yā)力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡(dàn)季(jì)后(hòu)需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产量(liàng)下(xià)滑(huá)是大(dà)概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在(zài)升级改造加工设(shè)备，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量(liàng)面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心有望继(jì)续抬(tái)升。

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