金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站上7000元/四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三(sān)年(nián)一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白(bái)糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食(shí)糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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