本轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设(shè)。成立(lì)至今，晶合集(jí)成(chéng)已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的(de)医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策的(de)影响，个(gè)人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核(hé)心(xīn)环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂(lǐ)离(lí)子(zi)电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提(tí)供完整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也(yě)预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压(yā)力显然(rán)是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司(sī)大得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同(tóng)业(yè)竞(jìng)争而收回(huí)许(xǔ)可的(de)风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路(lù)下滑，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方(fāng)案、云服(fú)务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前景不(bù)算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只)，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)及(jí)地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信(xìn)息设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国(guó)家电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微具备(bèi)全(quán)套射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)设(shè)计(jì)能力(lì)和集成(chéng)化模组研发能力兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研(yán)发(fā)投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关(guān)场景客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运(yùn)营、融(róng)合运(yùn)营、分发(fā)运(yùn)营等(děng)综(zōng)合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及(jí)云(yún)终端(duān)解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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