总市值超6万亿的(de)科创(chuàng)板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网(wǎng)消息，为健全多层次(cì)资本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场风险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。同一天，上交所也发布(bù)消息，将在中国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作的启(qǐ)动，将为科创板市场的科技创新投资带来(lái)风险管理工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化(huà)的(de)交(jiāo)易和风险管理需求。而相(xiāng)关合(hé)约标的(de)纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极(jí)影响，同时为(wèi)科创板市场投(tóu)资带来中(zhōng)长期(qī)资(zī)金，增强(qiáng)市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月(yuè)12日(rì)，中国(guó)证监会消息显示，为健全(quán)多层次资本市(shì)场产品体系，丰富(fù)资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科(kē)创50指数的场内期(qī)权品(pǐn)种，科技(jì)创新特色鲜(xiān)明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实(shí)党的二十(shí)大精(jīng)神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要(yào)》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国务院(yuàn)关于推进上海国(guó)际金(jīn)融中心(xīn)建设(shè)、支持(chí)浦东新区高水平改革开放决(jué)策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资金配置科创板，激发科创板创新活力(lì)，满足多元(yuán)化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求，有助于继续(xù)发挥好科创(chuàng)板改(gǎi)革(gé)先行先试的示范引领作用，不断提(tí)升服(fú)务实体经济(jì)质效(xiào)。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证券交易所(suǒ)官网也发(fā)布消息，上交所将(jiāng)在中(zhōng)国证监会(huì)指导下认(rèn)真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表示，推(tuī)进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二十(shí)大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提出的“完(wán)善金(jīn)融支持创新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平(píng)改革开放(fàng)、支(zhī)持(chí)创新驱动发展战略(lüè)的重要举措，对促进科创板企业(yè)进(jìn)一(yī)步发挥科(kē)创(chuàng)能效、支持科(kē)创板建(jiàn)设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立(lì)以(yǐ)来(lái)，科创板建设稳步(bù)推进(jìn)，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，支持(chí)和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市(shì)的集聚(jù)示范(fàn)效应(yīng)日益(yì)显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)属性持续(xù)强化(huà)。

　　上交所表示(shì)，目前科创板尚缺少相应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具，上(shàng)交所(suǒ)根据市场需求积极推(tuī)动科创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)研发，将其作为完善科创板配套产品体系(xì)、提升科创板吸引力和流动性(xìng)、推进科创板做市商(shāng)制度功能发挥(huī)、持续(xù)发(fā)挥科创板(bǎn)改革先行先(xiān)试示(shì)范(fàn)引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足(zú)科(kē)创板(bǎn)投资者风(fēng)险管理(lǐ)需要，有助于科(kē)创板更好发挥资本市场(chǎng)改(gǎi)革(gé)试验田作用(yòng)，对于(yú)促(cù)进科创(chuàng)板和(hé)股票期权市(shì)场长期持续健康发(fā)展意义(yì)重大。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行(xíng)和(hé)风(fēng)险防控工(gōng)作，多举措确保新(xīn)产(chǎn)品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，证监会一直(zhí)高度重视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健运行(xíng)和风险防控工(gōng)作(zuò)，持(chí)续完(wán)善制度规则体系，加强运行吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一(yī)步完善风险防(fáng)控机制，并(bìng)根据市场运行情况(kuàng)改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所(suǒ)高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场风险防控(kòng)工作(zuò)，基于我国ETF期(qī)权市场发(fā)展特(tè)点，实施了投资者适(shì)当性管理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限额制度等一系列风(fēng)控安排(pái)，保障(zhàng)了期权(quán)市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交(jiāo)所(suǒ)将总体沿用前期的(de)风控(kòng)措施，并(bìng)根据科(kē)创板(bǎn)股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数(shù)适应(yīng)性调(diào)整为20％，相关措(cuò)施(shī)在创业(yè)板(bǎn)ETF期权已有实(shí)践(jiàn)。后续，上交所将在目前行之有效(xiào)的风险防控(kòng)和(hé)市场(chǎng)监管措施的基础(chǔ)上，进一(yī)步做好风险研判，全面加(jiā)强(qiáng)市场监(jiān)管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业务(wù)和技术(shù)准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规(guī)模(mó)和(hé)流动性受益

　　ETF期(qī)权作(zuò)为全球资本(běn)市场基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具(jù)，在价格发现、风险管理、完(wán)善市场(chǎng)多(duō)空平(píng)衡机制等方面(miàn)发挥了重(zhòng)要作用(yòng)。

　　自(zì)2015年2月开展股票(piào)期权试点以来，证监会组织沪深交易所先(xiān)后上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，有效发(fā)挥了引入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市场(chǎng)的作用(yò吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌ng)，为进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品种夯实(shí)了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票(piào)市场的基(jī)础性风(fēng)险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交(jiāo)所上(shàng)市交易沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期(qī)权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科(kē)创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至(zhì)8只，投资者的(de)风险管理工具将更加丰(fēng)富和(hé)多元(yuán)化。

　　一(yī)位(wèi)公募投资人(rén)士对此(cǐ)表示(shì)，目前(qián)我国已经推(tuī)出了不同类型的期权(quán)品种，不(bù)同品种对应市场不同(tóng)的市(shì)值(zhí)的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创板(bǎn)市场的宽基指(zhǐ)数形成覆(fù)盖，科技创新(xīn)风格投(tóu)资有了风险(xiǎn)管理工具，这(zhè)将有利于投(tóu)资者做好(hǎo)风(fēng)险管理，满足不(bù)同投资者的投资(zī)交易需(xū)求。

　　同时，按照(zhào)记者观(guān)察，目(mù)前ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深证(zhèng)100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而从目前(qián)全(quán)市场(chǎng)跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达(dá)到(dào)583亿元，目前(qián)管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理(lǐ)规模第二名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数(shù)跟踪产品(pǐn)中，规(guī)模也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的(de)合约标的(de)，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的(de)可能(néng)性较大，管(guǎn)理(lǐ)规模和产品(pǐn)流动性都具(jù)备突(tū)出优势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根据业(yè)内(nèi)人士分析，相关合约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经(jīng)理表(biǎo)示，相关(guān)的ETF期权上市后，投资(zī)者(zhě)可以借助相应的风险管理工具进(jìn)行方向性投资(zī)、波动率投资等(děng)，在投资层面的(de)配套策略也会丰富起来(lái)。充(chōng)分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交易需(xū)求，流动(dòng)性进一步提高，进(jìn)而(ér)促(cù)进(jìn)规模(mó)的(de)提升(shēng)。

　　“长期来看，有了(le)风(fēng)险管理工具，有利(lì)于吸引中长(zhǎng)资资金，增(zēng)强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让相应的(de)龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的规(guī)模和流动性进(jìn)一步(bù)巩固，市(shì)场吸引力(lì)也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理(lǐ)称。

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