金融(róng)界4月28日(rì)消(xiāo)息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增选择复句例子十个，选择复句例子5个加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答(dá)记者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中国人(rén)民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权(quán)财(cái)富基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民(mín)币(bì)投资银行间(jiān)市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进一步(bù)做(zuò)好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资者可(kě)以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)选择复句例子十个，选择复句例子5个者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人(rén)民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投(tóu)资者的(de)对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境内清算(suàn)机构(选择复句例子十个，选择复句例子5个gòu)和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要(yào)申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会(huì)员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方(fāng)的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为(wèi)三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手方从各(gè)自(zì)清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人(rén)民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银行应(yīng)当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本(běn)金(jīn)净额(é)每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的(de)相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或(huò)不(bù)再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为(wèi)境外(wài)投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性(xìng)审核相(xiāng)关(guān)工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需(xū)另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根据(jù)需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 选择复句例子十个，选择复句例子5个