财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库(kù)存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度(dù)会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方(fāng)面还需要(yào)看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标g>近期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不(bù)可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时(shí)代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承受价(jià)格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并(bìng)能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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