财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多(duō)方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数(shù)较低(dī)，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观(guān)察(chá)下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人(rén)士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续(xù)推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的(de)产业调整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个环(huán)节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机(jī)会(huì)在(zài)价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼g>这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪(dí)还(h世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼ái)多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼里(lǐ)最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的(de)超(chāo)预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三(sān)年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损(sǔn)。

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