财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部(bù)人(rén)士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步(bù)带动锂电产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自(zì)终端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē)受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shē西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学ng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降长期西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利(lì)润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大的(de)新能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游更(gèng)低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业(yè)更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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