财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口)来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口)欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍(réng)对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你再看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观(guān)察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是(shì)起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季(jì)度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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