大家好，简单看一个(gè)基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票(piào)混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新能(néng)源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

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　　除了(le)海富通(tōng)股票混合外(wài)，其他三(sān)只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了(le)市场的节奏变化和结构(gòu)转换，降低(dī)了新能 源板块的配置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机(jī)会，组合调(diào)整取得了明(míng)显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业(yè)正在被市场一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可能成为(wèi)市场(chǎng)最有(yǒu)持(chí)续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通(tōng)股票混合今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累(lèi)计(jì)达到(dào)22天，上(shàng)一次(cì)出现持(chí)续(xù)成(chéng)交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新(xīn)能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易日，在此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类(lèi)似(shì)特征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果(guǒ)今年在业绩披(pī)露期结(jié)束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主可控等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支(zhī)持力度(dù)进一步加大(dà)、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本次(cì)大(dà)幅调整(zhěng)主(zhǔ)要还(hái)是(shì)因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场内生(shēng)调整需求出现集(jí)中(zhōng)释放。就资本(běn)市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互(hù)联网(wǎng)+模式。

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