美(měi)国银行业(yè)危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商会副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银(yín)行(xíng)和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医(yī)学初(chū)创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议(yì)员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联(lián)储存(cún)在(zài)监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银(yín)行业较为(wèi)平静的(de)时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担(dān)忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期(qī)美(měi)国再度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦均码一般是什么码，均码一般是什么码数琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联(lián)储(chǔ)是(shì)否会在(zài)接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市(shì)场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国(guó)的(de)问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌(diē)是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒ均码一般是什么码，均码一般是什么码数u)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下(xià)滑(huá)的利空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回(huí)升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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