在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回(huí)归(guī)的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所提(tí)出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值(zhí)企业(yè)可能采取股票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸(xī)厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么t="基民懵了！涨跌这么吓人，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171509255.png">

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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