近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(bià46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗n)更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（246oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的(de)一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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