财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能(nén繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？g)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也(yě)有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时(shí)提到(dào)，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重(z繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？hòng)仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合(hé)理(lǐ)接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多(duō)数的(de)投(tóu)资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联(lián)网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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