5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的(de)行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么(qī)或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因(yīn)素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并将(jr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么iāng)继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果(guǒ)难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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