5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布(bù)了(le)5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权(quán)则因有(yǒu)事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译; line-height: 24px;'>李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及(jí)资(zī)产价格(gé)风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投(tóu)资(zī)策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能(néng)，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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