中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家f0000; line-height: 24px;'>中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的(de)高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户(hù)提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速(sù)了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直(zhí)接合作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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