近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙手可(kě)热(rè)的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到(dào)游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limite角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺d于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造(zào)物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大(dà)的不确(què)定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能让角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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