中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业(yè)的(de)第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和合并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财务(wù)业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持(chí)续推(tuī)进的(de)基础上，新增了(le)特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，三件套是哪三件经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和(hé三件套是哪三件)重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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