今年(nián)A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(d红楼梦多少字ōng)回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多(duō)维度服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促(cù)进央企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合(hé)理水平红楼梦多少字(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易(yì)所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士(shì)也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家(jiā)基(jī)金公司上(shàng)报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等(děng)各大(dà)公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下(xià)，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提(tí)升市(shì)场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的(de)估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司(sī)质量的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)具备较(jiào)好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数红楼梦多少字由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司(sī)定制(zhì)，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占总市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的(de)估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待(dài)央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估(gū)这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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