北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了(le)投资(zī)人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一(yī72小时是几天，72小时是几天几夜)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了(le)行(xíng)业72小时是几天，72小时是几天几夜(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关(guān)注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是(shì)酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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