随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进(jìn)成为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述“进(jìn)新”个(gè)股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利(lì)益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又(yòu)一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设(shè)备(bèi)、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了(le)过去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布(bù)局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的(de)更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对(duì)于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳(ào)科(kē)技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明(míng)显(xiǎn)的(de)回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏(sū)的(de)通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利(lì)于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变化调整了(le)一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十(shí)大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和(hé)生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精(jīng)力(lì)去(qù)跟(gēn)踪和研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布(bù)了(le)一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如(rú)既(jì)往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是(shì)一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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