近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不(bù)恰(qià)当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中(zhōng)国最成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qiá英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思n)控(kòng)股的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了(le)对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(d英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思à)会》在年(nián)轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年内(n英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思èi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络(luò)热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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