编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募(mù)基(jī)金披露落(luò)幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害zhōng)特估(gū)、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了(le)科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一(yī)季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会在优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位(wèi)顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主打思路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的(de)前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的(de)三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年(nián)度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略(lüè)混合(hé)年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能(néng)源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季(jì)报(bào)表明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入(rù)统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调进(jìn)来的(de)中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达(dá)到(dào)了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对(duì)这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在(zài)不(bù)远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年(nián)的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们(men)携手进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值(zhí)较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是(shì)其去年(nián)3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的(de)新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保(bǎo)留(liú)的(de)上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志，但(dàn)后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基(jī)金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高(gāo)端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的(de)长城(chéng)科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例(lì)，可(kě)以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的(de)布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也(yě)进入(rù)到(dào)尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有不可忽视(shì)的(de)一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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