中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的(de)野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan Internatishe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态onal Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议(yì)和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍(réng)处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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