美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近(jìn)期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独(dú)特的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示(shì)，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他(tā)们在银行或(huò)其(qí)他(tā)金融机(jī)构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的(de)目(mù)标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造(zào)成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文(wén)件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经(jīng)济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果6月(yuè)初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还(hái)有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商品压制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格(gé)下(xià)跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注(zhù)沥(lì)青(qīng)原(yuán)料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而(ér)拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流(l无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性iú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大的(de)利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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