财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部(bù)门(mén)正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要(yào)内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门(mén)陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调(diào)整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监(jiān)管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久(jiǔ)前(qián)监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者曾(céng)报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行(xíng)业协(xié)会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调(diào)研。将(jiāng)重点(diǎn)调(diào)研普通险预定利率分布(bù)、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低责任准备金评(píng)估利(lì)率对(duì)公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公(gōng)司(sī)包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参会的(de)保险公(gōng)司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公(gōng)司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降低责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备金(jīn)评n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写估利率目前为(wèi)年(nián)复(fù)利3.5％，可(kě)以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内(nèi)人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也(yě)有业内人(rén)士对(duì)财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率，以往的(de)产品不(bù)受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾(céng)表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本(běn)身(shēn)保本属性有望进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际(jì)上，监管(guǎn)历(lì)史上(shàng)有过多(duō)次调(diào)整评估利率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调(diào)整寿险保单预定(dìng)利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年(nián)代(dài)，日(rì)本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售(shòu)大量(liàng)高(gāo)负债(zhài)成本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，投资承压(yā)，据美(měi)国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低(dī)利(lì)润产品；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率(lǜ)环境下(xià)，负(fù)债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方式来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率地(dì)位(wèi)震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋(qū)严，通过发布(bù)产品负面清单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评估利(lì)率等降低负(fù)债端成本(běn)。

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