财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

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　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士(shì)分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动(dòng)力(lì)电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人(rén)士表示(shì)，电(diàn)池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一(yī)季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半(bàn)年(nián)时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价(jià)格(gé)也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端(duān)材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸(suān)锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足(zú)以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则(zé)命运(yùn)分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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