财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者从(cóng)业内获(huò)悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日监管部(bù)门陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这(zhè)次(cì)调(diào)整是不久前(qián)监管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本，加强行(xíng)业(yè)负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司(sī)开展调(diào)研。将重点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率对(duì)公司(sī)和行业(yè)的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会(huì)。其中，北(běi)京参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国(guó)华(huá)人寿(shòu)等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达(dá)成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评估利(lì)率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案还有待(dài)监(jiān)管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社(shè)记(jì)者表示(shì)：“已经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉(shè)及(jí)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免(miǎn现实中真的可以把人玩坏吗)。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资(zī)比例持续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行，长久期债(zhài)券和优质非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范化解(jiě)利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共(gòng)识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本(běn)属性有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保单的预(yù)定(dìng)利(lì)率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国(g现实中真的可以把人玩坏吗uó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总(zǒng)署(sh现实中真的可以把人玩坏吗ǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力(lì)致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率的(de)方式来避免利(lì)差损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单(dān)、下调(diào)演示(shì)利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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