当前，市场投资者正(zhèng)在担忧(yōu)，眼下美国政府的(de)债务上(shàng)限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上限问题(tí)与总(zǒng)统拜登举(jǔ)行会议(yì)后表示，这(zhè)次会(huì)见并未就解决(jué)债务上限问(wèn)题达成任何有益意见(jiàn)，自己和国会其他几位党(dǎng)团领袖(xiù)将于12日再次与(yǔ)总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透社消息，当地时(shí)间周二，美国总统拜登在白(bái)宫与国会(huì)众议(yì)院议长(zhǎng)、共和(hé)党人麦卡(kǎ)锡进行谈判(pàn)，试图打破两党(dǎng)围(wéi)绕美国31.4万亿美元债(zhài)务上限问题长达三个(gè)月的僵局，避免在5月底(dǐ)之(zhī)前(qián)发(fā)生严重(zhòng)违约(yuē)。

　　报道称(chēng)，美(měi)国参议院多数党领袖、民主党人查(chá)克·舒(shū)默、参议院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议(yì)院民主党(dǎng)领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期(qī)，拜登与麦卡(kǎ)锡(xī)的此(cǐ)次谈判(pàn)达成协(xié)议的可能性不大，因此，在谈(tán)判前(qián)一日，麦康奈(nài)尔称(chēng)，在美国(guó)灾(zāi)难(nán)性违约迫在眉睫之际(jì)，他(tā)不会在(zài)债务上限问(wèn)题上打破(pò)党派僵局，去帮(bāng)助总统拜登。这(zhè)番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额超过(guò)债务上限。美国(guó)财政(zhèng)部(bù)次(cì)日(rì)启动非(fēi)常规举措维持(chí)政府运营，避免出现(xiàn)债(zhài)务违约。然而，使用(yòng)非(fēi)常规措施只能帮助财(cái)政部暂时性地继续(xù)借款(kuǎn)。

　　上(shàng)周，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)在致信国会领袖时发(fā)出了债务违约可能(néng)期限的警告，称(chēng)财政部(bù)的最佳估(gū)计是(shì)，若国会未能提(tí)高债务上限或暂停(tíng)上限，到(dào)6月初，财政部将无法继续履行政府的所有义务，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务上限问题相关(guān)议(yì)案在众议(yì)院以微弱优(yōu)势得到通过。议案提出，到明年3月(yuè)31日前，暂停(tíng)债务上限(xiàn)的限制，若(ruò)两党能在这一时限之前同(tóng)意把债务(wù)上(shàng)限再提高1.5万(wàn)亿美(měi)元，则暂停(tíng)时限作(zuò)废，但提高上限需(xū)要满足多种削减开支的条件，共(gòng)和(hé)党预(yù)计未来十年内(nèi)将合(hé)计削减4.5万亿(yì)美元政府(fǔ)开支。

　　但(dàn)白(bái)宫在(zài)议案通(tōng)过后很快(kuài)表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一将(jiāng)削减支(zhī)出(chū)和(hé)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)捆绑的议(yì)案没机会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政(zhèng)府将耗尽(jǐn)现金(jīn)，如国会不提高(gāo)债务上限，可能(néng)爆(bào)发(fā)一场“宪(xiàn)法危机”，引发金(jīn)融和经济(jì)崩溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见(jiàn)“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美国银(yín)行业危机，美国(guó)监管机构的第一(yī)份“认错(cuò)”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日(rì)，加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认(rèn)，未(wèi)能在硅谷银行倒闭之前向该(gāi)行领(lǐng)导(dǎo)层施压，要(yào)求其尽快解(jiě)决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管反应迟钝，未能(néng)及时排查隐患(huàn)，没有及(jí)时注意(yì)到第一共和(hé)银行、硅谷银行在疫情期间发(fā)展过快，吸收了数(shù)千亿美元的存款。同时，其工(gōng)作人员也没(méi)有意识到银行过快(kuài)扩张所(suǒ)带(dài)来的风险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已(yǐ)发(fā)现的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监(jiān)管(guǎn)机构也没有(yǒu)采取足够措施(shī)去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国(guó)银(yín)行业的这一场(chǎng)危机风暴中(zhōng)，加(jiā)州是(shì)名副(fù)其(qí)实的“震中”。除(chú)硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银行也位于(yú)加州旧金山(shān)。此(cǐ)外，近期同样遭遇(yù)严(yán)重(zhòng)冲击、股价暴跌的(de)西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行也位于(yú)加州洛(luò)杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发(fā)布的(de)报告，在对硅(guī)谷银行的监管(guǎn)工作(zuò)中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而旧(jiù)金山(shān)联邦储备银(yín)行承担主要(yào)监督责任，后者未来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管(guǎn)机构未(wèi)来(lái)将对(duì)资产超过(guò)500亿美元、且(qiě)未纳入保险(xiǎn)的存款规(guī)模(mó)很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件(jiàn)中，未纳(nà)入(rù)保险的存款规模较高是(shì)促(cù)成银行(xíng)挤兑的关键因素之一。然(rán)而(ér)，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机构并未认定大(dà)量无保险存(cún)款一定(dìng)意味着风险增加，因为(wèi)拥有大量存款的账户往往是由企业客户持有的，这些客(kè)户往往很少更(gèng)换银行。该(gāi)报(bào)告(gào)还表示，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何管理社交媒(méi)体(tǐ)和实时提(tí)款(kuǎn)带(dài)来(lái)的风险，这些风(fēng)险也可能加剧(jù)和(hé)加速(sù)银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度(dù)推迟(chí)战略(lüè)石油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二(èr)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)再度推迟美(měi)国战略石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源(yuán)部周二表(biǎo)示(shì)：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油储备(bèi)，能源部仍然致力于(yú)以一种为美国纳税人带来最大价值并保护美(měi)国经济和安全利益的方(fāng)式回补(bǔ)SPR，同(tóng)时遵守(shǒu)国(guó)会的授(shòu)权(quán)并进行(xíng)必要的(de)维护——这些(xiē)也(yě)是对该储(chǔ)备进行良好管(guǎn)理的一(yī)部(bù)分。

　　美国能源(yuán)部(bù)表示，除了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂(chǎng)退回部(bù)分从SPR拿到的石油(yóu)，并避免(miǎn)“不必要销售(shòu)”。

　　虽(suī)然(rán)该部门去(qù)年通过政府拨款法案(àn)取消(xiāo)了国会(huì)授权的约1.4亿桶(tǒng)从(cóng)SPR中进行的石油(yóu)销售(shòu)，但过去(qù)几周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国(guó)政府制(zhì)定的在(zài)每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入(rù)石油回补SPR的条件，但(dàn)今(jīn)年以来(lái)多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国(guó)政府设定的(de)条件。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)间走势分化明显 棕(zōng)榈油连续多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆(nì)转”，在(zài)节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内(nèi)三大油脂期(qī)货价(jià)格随即(jí)反(fǎn)转走(zǒu)高(gāo)，增仓(cāng)上行。三个交易日(rì)，豆油主力合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽(zǐ)油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂价格集体回落(luò)，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间(jiān)走势有明显分化(huà)，从板块内强(qiáng)弱表现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜(cài)油和豆油。

　　期(qī)货日报记(jì)者(zhě)了解到，此轮反转过(guò)程中，市场风格不断变化(huà)，领涨品(pǐn)种(zhǒng)从(cóng)豆油切换到(dào)棕榈油，领涨月份从主力转换(huàn)到近(jìn)月，反映了(le)市(shì)场交易(yì)逻辑(jí)改(gǎi)变(biàn)。

　　据光大期货分析师侯雪玲介(jiè)绍，五一(yī)餐饮业火爆，美(měi)团预测五一堂食订(dìng)座率同(tóng)比2019年(nián)增长205％，市场对油脂消费预(yù)期乐观，确(què)认了(le)油脂大消费基调(diào)，且认为节(jié)后油脂将迎来补库需求(qiú)。“因(yīn)海关对大豆检(jiǎn)验要求增加(jiā)、检验频(pín)度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压力后移，市场担忧豆油产(chǎn)量(liàng)或不及预期(qī)，豆油累(lèi)库(kù)放慢甚(shèn)至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨询机构数据(jù)显(xiǎn)示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求(qiú)表现不佳及后期大豆高到港带来的累库趋势(shì)压制，豆(dòu)油整体(tǐ)一(yī)直是不温不火；菜油整体受到需(xū)求难(nán)以消化供给的压制(zhì)，前期表现(xiàn)弱势但在(zài)加(jiā)拿大题(tí)材(cái)出(chū)现(xiàn)后(hòu)反弹迅猛。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，棕榈油(yóu)在产地及(jí)国内持(chí)续去库的(de)加(jiā)持(chí)下，表现(xiàn)最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析师石丽红(hóng)表(biǎo)示，此次(cì)油脂(zhī)反弹较为(wèi)凌(líng)厉，棕(zōng)榈油连续几(jǐ)日出(chū)现3％以上的涨幅，一(yī)点都不拖泥带(dài)水，一定程度反应(yīng)了前(qián)期超跌后的(de)市场(chǎng)心态。

　　记者了(le)解(jiě)到，本轮反弹中连棕(zōng)领(lǐng)涨(zhǎng)，主要源(yuán)于马棕4月供需数(shù)据偏紧的预(yù)期。

　　上周五(wǔ)主(zhǔ)要机(jī)构(gòu)公布的数据显示，马棕4月产(chǎn)量(liàng)不及预期(qī)，马棕4月库存环比可能(néng)大(dà)幅下(xià)降，进一步支撑了马棕及连棕盘(pán)面(miàn)的(de)反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师(shī)陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出(chū)口(kǒu)环比(bǐ)显(xiǎn)著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油(yóu)近期的价(jià)格优势相比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量130万(wàn)吨，环(huán)比几乎(hū)持平(píng)。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万(wàn)吨下降比较(jiào)明显。但上周五到周一(yī)，大华继(jì)显及MPOA给(gěi)出的4月全月产量(liàng)环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑(duì)现，4月马(mǎ)棕库存或(huò)仅140多万吨(dūn)，已(yǐ)经是历史极(jí)低(dī)库存水平(píng)，库存(cún)环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假期较多，工(gōng)作日偏少(shǎo)。因马(mǎ)来种植园的(de)印尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通(tōng)常(cháng)开(kāi)斋节(jié)当(dāng)月马棕产量(liàng)环比数据有偏低(dī)倾向。今年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动节假期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致当月(yuè)产量环比降(jiàng)幅较往(wǎng)年(nián)更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，三(sān)个(gè)品种表(biǎo)现强弱(ruò)与各自的国(guó)内外供需、消(xiāo)息面(miàn)有直接关(guān)系，阶段性的宏观企(qǐ)稳及情绪修复也是此轮(lún)油脂(zhī)反(fǎn)弹的重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国(guó)经济衰(shuāi)退及风险事(shì)件(jiàn)的(de)担忧情绪缓和(hé)，令原油及国内商品短期偏强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因(yīn)素。”陈燕杰(jié)表示，上周(zhōu)五晚间公布的美国(guó)非农就业等(děng)数据全面(miàn)超预期(qī)。此外，耶(yé)伦也在敦促国淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀会(huì)提高联邦债(zhài)务上限(xiàn)。这(zhè)些消息(xī)，从边际(jì)上缓解了因美国银行(xíng)业危(wēi)机、债(zhài)务上限(xiàn)到期、短(duǎn)期(qī)较差经济(jì)数(shù)据带来(lái)的美国经济(jì)低迷及衰(shuāi)退担忧，国(guó)际原油随之止(zhǐ)跌回升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰(jié)认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期、美国银行业危机、美国债务上限等(děng)），考(kǎo)虑巴西大豆卖(mài)压有所减(jiǎn)轻但仍(réng)将持续、美豆(dòu)新作(zuò)目前播种顺利、棕榈(lǘ)油(yóu)产地处于季节(jié)性增产季(jì)、欧(ōu)洲(zhōu)新菜籽上市等因素(sù)，油脂本轮可(kě)定义为反弹(dàn)。

　　<淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀strong>上涨(zhǎng)根基不牢(láo) 业内人士(shì)不看好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续性

　　值得(dé)注意的是，当前(qián)，因(yīn)宏观和基本面的压制依然存在，受访(fǎng)人士对油脂此轮(lún)反(fǎn)弹的持续性并不(bù)乐观。

　　“从(cóng)基本面来(lái)看，在油脂供应(yīng)改(gǎi)善倾向较强的背景下，我们预(yù)期油脂很难具备持(chí)续的(de)上行(xíng)基础，此(cǐ)轮超跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不(bù)及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于(yú)需求不(bù)宜过(guò)分(fēn)乐(lè)观。而(ér)从时间(jiān)节点上(shàng)来看，油脂(zhī)整体也将(jiāng)进(jìn)入增(zēng)库周期(qī)，在业内人士看来，进入增(zēng)库周期已是事实，这也将抑制油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕(yàn)杰表示，从(cóng)国际棕榈油产地看，目前是季(jì)节性增产季(jì)，中期产地(dì)库(kù)存趋向回升。但当前马棕库存很低(dī)，马棕供需转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月的(de)去库是建立(lì)在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价(jià)差及(jí)主(zhǔ)需求国高(gāo)库存带(dài)来的并不算好的出口前景下，后续产地库存累库倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出(chū)现洪涝(lào)，4月下旬则(zé)有开斋节的(de)扰乱，过去几(jǐ)个月马棕产量(liàng)表现(xiàn)不佳导致了棕榈油(yóu)的连续去库(kù)。然(rán)而，开斋节后棕(zōng)榈油一般有(yǒu)着超于正(zhèng)常季节性的产量表现。

　　“鉴于(yú)开(kāi)斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月(yuè)全月的(de)产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)增幅可能(néng)还会更高，这预计(jì)将为(wèi)马来西亚带来显著(zhù)的累库(kù)压力，不利于产地(dì)报价及棕榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两(liǎng)个(gè)月油脂市场累库(kù)为主，大豆(dòu)检验只影响大豆供(gōng)给的节奏但(dàn)不会(huì)消化(huà)供应(yīng)压力(lì)，根据船期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均到(dào)港(gǎng)950万吨(dūn)、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那么油脂单月(yuè)供应在230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库(kù)存走势(shì)来看，国内菜油(yóu)库(kù)存从年初以来早就已(yǐ)经进入累库(kù)状态。截(jié)至(zhì)5月5日，华(huá)东菜油库(kù)存34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同比增75％。随(suí)着(zhe)巴西(xī)大豆到港(gǎng)带来压(yā)榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋势(shì)也已经比较明显，截至(zhì)5月5日(rì)，国(guó)内(nèi)豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近(jìn)10％，已连(lián)续三周累库(kù)。后期从(cóng)库存季节性角度来看(kàn)，整体累(lèi)库倾向也较为明显。”石丽红(hóng)表示(shì)，目前(qián)唯一呈(chéng)现库存下滑的油脂是近(jìn)月进口不(bù)太足的棕(zōng)榈油(yóu)，但产地棕榈油(yóu)有(yǒu)望在开斋节后开启(qǐ)累库，带(dài)来远月棕榈油进口利润(rùn)改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增(zēng)库确(què)实会限(xiàn)制油脂反弹空间，但国内油脂油料(liào)多数(shù)进口为(wèi)主，成本(běn)端(duān)原料的供(gōng)需及价格的变(biàn)化(huà)对(duì)油脂行(xíng)情的影响要更大(dà)一些。后期(qī)，市场需关(guān)注巴西大豆贴水是否进一步(bù)反(fǎn)弹，美豆新作(zuò)面(miàn)积预(yù)期，国际棕(zōng)榈油产地累库情况(kuàng)及国(guó)际菜油葵油价格(gé)变化(huà)。

　　此外，值得关注的(de)是(shì)，宏(hóng)观风险并没有完全(quán)消散，全球(qiú)经济预期、美高利息对大宗(zōng)商品需求传导等影响(xiǎng)或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释放完全(quán)，市(shì)场随时可能重新(xīn)聚焦宏观(guān)风险，且油脂整体供应改善的(de)背景下(xià)，油(yóu)脂并不具(jù)备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断，业内人(rén)士不看好油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)的持续性和高度。在(zài)侯雪(xuě)玲(líng)看来，每次(cì)反弹乏(fá)力都是(shì)空(kōng)单入场机会，合(hé)约上建议选择远月合(hé)约(yuē)，品种中首选豆(dòu)油(yóu)。待(dài)供需报告(gào)发布后可择机(jī)考虑(lǜ)棕(zōng)榈油空单及菜棕价(jià)差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀