今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发(fā)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部分券(quàn)商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了(le)解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央企主题(tí)基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券(quàn)商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人(rén)士也预计(jì)，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资(zī)价(jià)值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值体系(xì)，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，或更(gèng)符合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务(wù)院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品募(mù)集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比例配(pèi)售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企回(huí)报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势(shì)明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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