中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年(太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋nián)净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的(de)数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过(guò)服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会(huì)核发(fā)新增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券自营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外资(zī)本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的(de)力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)和全(quán)球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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