本周(zhōu)，沪综指(zhǐ)340苏州市相城区邮编是多少0点关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年(nián)收益消耗殆尽(jǐn)。乐(lè)观(guān)来看，A股下行(xíng)更多是(shì)受中概股拖累，后市下跌空间不(bù)大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股(gǔ)市走过3个月行程(chéng)，期(qī)间沪指仅(jǐn)上(shàng)涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上(shàng)行苏州市相城区邮编是多少(xíng)通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或(huò)是(shì)外围股市(shì)下跌的风险输入(rù)。作为(wèi)同(tóng)股(gǔ)同权(quán)的两地上市指数(shù)，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行(xíng)榜数(shù)据显(xiǎn)示，截至周(zhōu)四，香港中企指数和恒生(shēng)指数过去3个(gè)月表现为全球垫底，分(fēn)别下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙(lóng)指数周(zhōu)二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主因是美联储(chǔ)加息在即，市场避险情绪上(shàng)升，国际资(zī)金从新兴市(shì)场(chǎng)撤离(lí)。瑞士瑞联银行(xíng)日前(qián)将中(zhōng)国股票评级从高配下调为中(zhōng)性。从(cóng)宏(hóng)观(guān)面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势(shì)在(zài)必(bì)行。英为(wèi)财情的美联储利率观测器最新数据显示，5月4日(rì)加息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞(zhì)胀风(fēng)险显(xiǎn)现，美国(guó)对(duì)策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货(huò)币供(gōng)应量（未经(jīng)季节(jié)性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加息(xī)导致(zhì)金融资产盈(yíng)利(lì)缩水，缩(suō)表则令流动性折价效应加剧，在全球(qiú)金融市(shì)场催生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美国银行业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股价周三盘中最多下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季(jì)度末，其实际存款较去年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危(wēi)机频现(xiàn)，让(ràng)A股(gǔ)机构(gòu)不再抱(bào)团银行股，银行(xíng)部分龙头股招(zhāo)行等承压，相(xiāng)较(jiào)而(ér)言，工商银行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁(níng)波银行股(gǔ)价兔年颓(tuí)势，一(yī)是二者虎年最后3个月(yuè)股价大(dà)涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支了盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值体系”开始风(fēng)行，市场风格(gé)转换。但(dàn)二者市净(jìng)率远高于行(xíng)业(yè)均值，难以(yǐ)赋(fù)予中特估概念(niàn)中的回购(gòu)预(yù)期(qī)。

　　通达信数据显(xiǎn)示(shì)，中字头指数年内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的(de)沪综(zōn苏州市相城区邮编是多少g)指，年K线已是五连阳。其市盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地，而沪(hù)深京三市(shì)A股的市盈率和市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面来看，让央企(qǐ)国(guó)企(qǐ)估值回归市(shì)场均值，已是国家资本新战(zhàn)略。国(guó)家(jiā)外汇局(jú)日前表示(shì)：“无(wú)论从市盈率还是(shì)市净率等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为(wèi)中字头股票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型个股(gǔ)是，当前总市值取代贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台成为市值“一哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩(jì)优概念让(ràng)其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月(yuè)预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自(zì)井喷(pēn)式牛市(shì)带来(lái)的(de)财富记忆(yì)。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股票的(de)涨(zhǎng)跌(diē)幅限制(zhì)，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主(zhǔ)导的(de)行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者同(tóng)时(shí)上涨(zhǎng)的年(nián)份有11次。自(zì)2008年至去(qù)年的15年里，红五月出(chū)现7次，占比(bǐ)为(wèi)46.7％。期(qī)间(jiān)5月和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘(piāo)红5次，除了2008年当年(nián)下(xià)跌65.4％之(zhī)外，其余(yú)年份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的(de)红(hóng)五(wǔ)月行情能否再现(xiàn)？关(guān)键在要看两点(diǎn)：一是年内(nèi)上涨逾53％的(de)互(hù)联网指(zhǐ)数能(néng)否维(wéi)持强(qiáng)势行情。二是(shì)作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设(shè)备板块能否企稳。该指(zhǐ)数(shù)年内(nèi)跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿(yì)元，较历史(shǐ)峰值(zhí)缩(suō)水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不(bù)过(guò)，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增(zēng)长5.58倍，周四收(shōu)盘较(jiào)周(zhōu)三低位上涨(zhǎng)一(yī)成，或是否极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪(hù)深两市单(dān)日(rì)成交始终维(wéi)持在(zài)万(wàn)亿元之上，市场(chǎng)人气(qì)并未退潮，只(zhǐ)是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘(pán)重新回到(dào)W形整理格局，后市(shì)即使考验3200点附近的半(bàn)年线和年(nián)线关口，下跌(diē)空间(jiān)亦不大。

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