今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部分券商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会过(guò)份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系(xì)列指数有(yǒu)助于资本(běn)市(shì)场从科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业(yè)等多维度(dù)服(fú)务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异(yì)，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主(zhǔ)题基(jī)金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人(rén)士(shì)也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低基金首发(fā)的(de)考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来(lái)分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科(kē)技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特(tè)色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是(shì)资(zī)本市场支持(chí)实体经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对(duì)国有(yǒu)上市(shì)企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的(de)支(zhī)持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòn辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话g)要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认可(kě)的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业(yè)总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人养老金等(děng)配(pèi)置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在中国(guó)特色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金(jīn)分(fēn)红或(huò)回(huí)购总额占总(zǒng)市值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规(guī)模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深(shēn)300和上证(zhèng)红利(lì)指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续(xù)把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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