在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、亲爱的让你㖭我下黑创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近(jìn)期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格(gé)，让价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前(qián)的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加(jiā)息预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日(rì)本市场；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资(zī)金最(zuì)多的是易(yì)方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大新(xīn)动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出(chū)方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关(guān)注资(zī)金(jīn)合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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