个(gè)人养老(lǎo)金业务试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点，在(zài)全国选取了36个(gè)试(shì)点城市和(hé)地区(qū)进行(xíng)推进。据人力(lì)资(zī)源和社会保障部数据显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末(mò)，个(gè)人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)代销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司(sī)凭(píng)借其(qí)与权益产(chǎn)品的(de)紧(jǐn)密联(lián)系(xì)和与投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基金(jīn)销售方面已有(yǒu)多方实践(jiàn)。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来(lái)，个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)正在获得更多(duō)证券公司的(de)重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年11月个人(rén)养老金试点落(luò)地，14家(jiā)券商获(huò)得(dé)代(dài)销资格(gé)。截至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金数(shù)量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券(quàn)、安信(xìn)证(zhèng)券及(jí)中信证券(quàn)（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最(zuì)主(zhǔ)要的(de)代销方之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司在个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老金业务也成为大型(xíng)券商们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录(lù)显示(shì)，当前(qián)上线(xiàn)个(gè)人养老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备(bèi)保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成(chéng)全部40家基金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品(pǐn)的上(shàng)线(xiàn)，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金业务(wù)负责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进(jìn)华(huá)夏基金(jīn)等发(fā)行养老基金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后(hòu)续(xù)将不断完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦(yì)表示(shì)，目前(qián)已基本(běn)实现了(le)养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客(kè)户服务办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部(bù)分(fēn)客户(hù)更愿意在产品(pǐn)货(huò)架丰富(fù)的(de)机(jī)构办(bàn)理(lǐ)个人(rén)养老金业务。因(yīn)此在(zài)服(fú)务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带(dài)给(gěi)客户(hù)更(gèng)好的(de)服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人(rén)养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投(tóu)资能(néng)力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的(de)产品类型的基(jī)础上，各家机构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每(měi)类产(chǎn)品的特性；结合存(cún)量客户的个性化(huà)画像和(hé)客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品评(píng)估体系和(hé)养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认(rèn)可并开通(tōng)个人(rén)养老金账户的理由，一是来(lái)自开户渠(qú)道的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人(rén)养老金带(dài)来的个(gè)税(shuì)抵扣优惠(huì)。但不可否认(rèn)的(de)是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不(bù)理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元(yuán)自(zì)然是(shì)需要在账户(hù)内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资(zī)者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自己(jǐ)的(de)产品，证券公司的(de)投顾力量大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适(shì)合自身(shēn)的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资(zī)产(chǎn)配置，做(zuò)到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重交(jiāo)流(liú)和(hé)体(tǐ)验，为客户提供有温度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其结(jié)合个(gè)人养老金基金(jīn)特(tè)点(diǎn)，细(xì)化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品清单(dān)，满足养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认(rèn)的是(shì)，虽然证券(quàn)公司(sī)营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融(róng)圈”内并(bìng)不(bù)算少，但(dàn)远难以与大型商业(yè)银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位列(liè)全行(xíng)业(yè)第三(sān)位，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势(shì)相(xiāng)比(bǐ)，证券(quàn)公(gōng)司个人(rén)养老金业务的(de)规模相对有(yǒu)限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自(zì)有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商(shāng)在推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科(kē)学养老理财观(guān)念的长远视(shì)角出发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期(qī)专业资配服(fú)务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)含(hán)账户管理、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投(tóu)资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服(fú)务投(tóu)资(zī)者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决(jué)方案。东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副总裁徐(xú)海宁向记者介绍(shào)，东方证券(quàn)基于对个人养老金(jīn)目标客(kè)群的深入研(yán)究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作为个人(rén)养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员(yuán)公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)走进企(qǐ)业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业(yè)厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提(tí)高服务(wù)效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了(le)超过(guò)100场的个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个(gè)人(rén)养老金市场。如(rú)今，个(gè)人(rén)养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等(děng)问题，持续成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已(yǐ)然成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转型(xíng)的核心方向之(zhī)一。通(tōng)过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券商在业务内(nèi)涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券(quàn)商(shāng)业内人士表示(shì)，在客户分类服务(wù)方面，会根据(jù)国(guó)家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财(cái)有初(chū)步(bù)认知(zhī)的客户(hù)进行第一阶(jiē)段的(de)重点服务，对其他客户会随(suí)着(zhe)试点扩(kuò)大和(hé)客户(hù)画像(xiàng)的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可重点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备(bèi)一定投资(zī)意识(shí)和财(cái)务(wù)认知；这类人群对未来退(tuì)休(xiū)有一定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜(qián)在客(kè)群(qún)可(kě)以全市(shì)场覆盖。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过投研(yán)优势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投资(zī)场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养老(lǎo)金投资计划。此外(wài)，证(zhèng)券(quàn)公司可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮(bāng)助客(kè)户有效应对投资组合净值的波(bō)动，引导客户持续(xù)参与养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养老(lǎo)投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，会(huì)针对不同风险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制定(dìng)个(gè)性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民(mín)（无需开户）提供符合(hé)监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造(zào)女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌增量市场，承担起构建养老金(jīn)第(dì)三(sān)支柱的(de)重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获客及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资(zī)源(yuán)投入，通过教(jiào)育和(hé)陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人(rén)养老金的认知。走进(jìn)企事业单(dān)位，通过上(shàng)门服(fú)务的(de)方(fāng)式触(chù)达企业和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资教育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养老金(jīn)的重(zhòng)要(yào)性、投资策(cè)略(lüè)和长期规(guī)划，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式个(gè)人养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询(xún)等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和(hé)实(shí)用养(yǎng)老工(gōng)具（如(rú)节税(shuì)计算器），加强与客(kè)户(hù)的深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应(yīng)用方面，引入(rù)智能(néng)科(kē)技(jì)和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标(biāo)退休年限，定(dìng)制(zhì)化推(tuī)荐养老(lǎo)金(jīn)产品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管(guǎn)理工具，帮助客(kè)户更好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责人则(zé)表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础(chǔ)上，可(kě)以针对(duì)不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为(wèi)不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者的(de)重(zhòng)要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到，目前(qián)养老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募(mù)养老基金产品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月(yuè)成立以来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的(de)4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本(běn)金安全、有的(de)类别(bié)更侧重资产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保(bǎo)证其特点达(dá)到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休(xiū)时点较(jiào)近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投(tóu)资者也是可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看(kàn)也能满足客(kè)户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产(chǎn)品评(píng)价体系，通过该(gāi)体系的(de)评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策(cè)略产品进行综合评判(pàn)。如(rú)此，才(cái)能真正将好(hǎo)的产品、合适的(de)产品推(tuī)荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型(xíng)和(hé)目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身投资(zī)目(mù)标和风(fēng)险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体的产品。比如(rú)低风险偏(piān)好的(de)客户可选择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国(guó)城镇职工(gōng)养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资(zī)的(de)增(zēng)值功(gōng)能(néng)也是(shì)一个重要考量。由于个(gè)人养老金取用需(xū)要达到年(nián)龄(líng)等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有长期性，可(kě)以达到几(jǐ)十年，能够承受一(yī)定的短期(qī)波(bō)动，对于追(zhuī)求(qiú)长期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人也认(rèn)为，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实(shí)现(xiàn)长期资金(jīn)的稳(wěn)健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特(tè)征、低相关(guān)性的金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(de)养老投资目标(biāo)。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金业务(wù)高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点(diǎn)和客户众多(duō)的银行(xíng)等机构相比，券(quàn)商如何(hé)突破(pò)自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的(de)发(fā)展，可(kě)以说(shuō)是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基金独立(lì)销售(shòu)机构都可(kě)参与(yǔ)到(dào)为客(kè)户提供(gōng)个人(rén)养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势(shì)，服务(wù)好有养老(lǎo)投(tóu)资需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还有(yǒu)以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增加(jiā)产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可(kě)为客户提供的养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规划(huà)业务合(hé)规(guī)性，为不同的客户提供基于(yú)客户需(xū)求(qiú)和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端(duān)进行(xíng)一系列前(qián)序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类(lèi)较为单一(yī)，难以进(jìn)一步为投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)丰富(fù)的个人养老金配置方(fāng)案(àn)。未来期待能(néng)够从政策端(duān)进一步简化投资者的(de)办理流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入(rù)和研发上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力个(gè)人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人(rén)发现(xiàn)自(zì)己的退(tuì)税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去年(nián)底(dǐ)开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了(le)不少本来不想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加(jiā)人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的(de)时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数快速攀(pān)升，但是(shì)个人养老金(jīn)累计缴费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)透露(lù)，在截(jié)至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)收益率远低于预(yù)期，是大(dà)多人不愿意入金的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而选择开(kāi)户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客(kè)户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人认(rèn)为(wèi)，这是(shì)一个专业(yè)活，既需要了解客户的(de)经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需(xū)要业(yè)务(wù)人员及(jí)其所在机(jī)构有比较(jiào)专业且(qiě)综合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大多数(shù)产品流动(dòng)性差(chà)，难以(yǐ)预(yù)防(fáng)到退(tuì)休(xiū)前的应急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金(jīn)产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的(de)现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会(huì)执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期举办的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参(cān)保人数比(bǐ)例(lì)低、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向业(yè)内就(jiù)关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老保险转为常态化(huà)业务，参与该项业务(wù)的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是(shì)对(duì)接(jiē)个人养老金制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个(gè)人养老金保险产品名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险采取“保证+浮(fú)动(dòng)”的收益模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进(jìn)取型(xíng)两种风格账(zhàng)户(hù)供客(kè)户选择(zé)。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给的(de)同时(shí)，多家(jiā)金(jīn)融机(jī)构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的(de)特点，包(bāo女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌)括为退(tuì)休(xiū)人群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄(líng)人(rén)群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应(yīng)急资(zī)产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的(de)设计(jì)初(chū)心，必须(xū)切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融(róng)产品的设(shè)计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄(líng)风险”主旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的(de)金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有(yǒu)良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取(qǔ)决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富(fù)管理服(fú)务(wù)提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客(kè)户需求设(shè)计出在养老功能方面(miàn)更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人养老业(yè)务负(fù)责人(rén)建议，参考部(bù)分发达国家的(de)经验，未(wèi)来除了(le)股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者可以直(zhí)接在开(kāi)户(hù)的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金(jīn)融(róng)工具来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发(fā)力个(gè)人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面(miàn)需求，多家券(quàn)商(shāng)还发力个人养老金账户以外(wài)的个(gè)人补充养老金(jīn)融方案，例如银河(hé)证券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据在职群体(tǐ)养老规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的(de)流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个(gè)性化(huà)的养老配置方案，积极(jí)履(lǚ)行(xíng)养老保障社会责任，力争为(wèi)居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老(lǎo)需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基(jī)于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老(lǎo)收益性(xìng)资产和保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足(zú)客户多样(yàng)化(huà)、多(duō)层级(jí)的(de)养老资产(chǎn)配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务中(zhōng)的(de)企(qǐ)业年(nián)金业(yè)务(wù)，银河证券还(hái)上线了自研(yán)的年金综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可(kě)以通过客(kè)户提供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值(zhí)与持股比例等数(shù)据(jù)，结合公募基(jī)金(jīn)、股市债(zhài)市(shì)数(shù)据(jù)，展示客户(hù)委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金(jīn)机(jī)制间接服务背后的(de)企业员(yuán)工和机构(gòu)事(shì)业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市(shì)提供职业年金的组合(hé)评价与管理咨(zī)询(xún)服务，也计划(huà)结合(hé)机构条线业务规(guī)划为央企与国(guó)企提供企业年金组合评价(jià)等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价(jià)系统及研究咨询服务(wù)，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务体系均是公司(sī)积极响(xiǎng)应国家养(yǎng)老发展战(zhàn)略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱养老金(jīn)业(yè)务，目前(qián)公司(sī)已初步建立了个人(rén)养老金(jīn)及个人(rén)养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照和(hé)保险兼业代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓(xìng)提供(gōng)更(gèng)加(jiā)有(yǒu)温度、有态度的个人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和(hé)客户认识程度(dù)在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账(zhàng)户(hù)并没(méi)有(yǒu)存钱，或存了钱没(méi)有(yǒu)开始(shǐ)投资(zī)，主要因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客(kè)户进(jìn)行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制度正式落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距(jù)离(lí)个人养老金制度(dù)落地已(yǐ)经过(guò)去半年，民众(zhòng)接受度和业(yè)务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过(guò)程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段(duàn)的群体会(huì)怎样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地(dì)探访上海地区几(jǐ)家银(yín)行网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台数据可(kě)知，个人养老金制度(dù)经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个人(rén)养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更高，并且除了(le)个人(rén)咨询和开(kāi)户外(wài)，还有(yǒu)不(bù)少(shǎo)企业(yè)员(yuán)工、学(xué)校教师(shī)、退伍军人等通过(guò)企业(yè)和单(dān)位(wèi)组织来了(le)解、参与个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工(gōng)作的(de)“80后(hòu)”告(gào)诉(sù)记(jì)者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的一(yī)部分拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)后，就分一部分在(zài)个(gè)人养老金账户中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生(shēng)活质量，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本(běn)养老保险之(zhī)外多一份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个人(rén)养老金可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接(jiē)考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活质量(liàng)还(hái)有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业(yè)务的过程中确实会(huì)考虑到(dào)不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解(jiě)个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资(zī)金存储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在(zài)银行端个人养老金业务的开(kāi)展中感受(shòu)到(dào)，一些客户开了(le)户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间(jiān)太(tài)长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认(rèn)为在个人(rén)养老金产品并非专门设(shè)计且收益优势不明显，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务过程(chéng)中的(de)“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人(rén)养老金只支(zhī)持代(dài)销公募基金(jīn)，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险等级(jí)的产品，纯(chún)公募基(jī)金(jīn)难以达到资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较(jiào)遥远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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