今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的(de)“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低(dī)基金(jīn)首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上(shàng)报(bào)的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗(guó)新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和(hé)机(jī)构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对(duì)国(guó)有上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的关(guān)注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因(yīn)素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支持与引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企作为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方(fāng)面来看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质(zhì)量的(de)提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗trong>

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估值体系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。