“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与(yǔ)实(shí)际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分(fēn)源于(yú)去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明(mín不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语g)显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全球半导(d不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语ǎo)体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球(qiú)经济(jì)和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要(yào)来自于(yú)存量的(de)竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的(de)进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各(gè)国自(zì)中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还是(shì)增速(sù)），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的(de)增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长不(bù)及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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