金融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度(dù)和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个(gè)人存(cún)款(kuǎn)的流出而(ér)非企业(yè)活期存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初(chū)发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末(mò)季(jì)初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这(zhè)种结(jié)构(gòu)特征反映了居民(mín)端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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