北(běi)京时间(jiān)5月6日(rì)晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)。公(gōng)司董事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲特和副(fù)董事长——99岁的查理(lǐ)·芒格(gé)先生，一边(biān)吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来自全(quán)球投(tóu)资(zī)者5个多小时的互(hù)动提问(wèn)。

　　在这(zhè)次(cì)股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知(zhī)”再(zài)度和(hé)投资者分享了(le)投资、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公(gōng)司“接班(bān)人”等(děng)热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲(fēi)特在(zài)股东(dōng)会上(shàng)表示，他(tā)和芒格依然高(gāo)度看(kàn)好(hǎo)苹果(guǒ)公司。“如果让(ràng)消费者(zhě)选择，是放(fàng)弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数(shù)人会放(fàng)弃(qì)第二辆车。这是消费者行为对苹(píng)果公司带来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电(diàn)在产业链中的重要位置。巴菲特(tè)认(rèn)为(wèi)，“目前没(méi)有一家(jiā)公司可以与台积电相(xiāng)比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了让读者能(néng)够在第一时间(jiān)获取(qǔ)本次股东(dōng)会最新观(guān)点，筛选出40条核心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后(hòu)者好许(xǔ)多

　　会(huì)上，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买(mǎi)卡(kǎ)车(chē)加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格很好(hǎo)，第(dì)二个阶段由于他们去年优异(yì)的业绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的(de)股(gǔ)份以来(lái)，这部分股份已进行(xíng)了(le)“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希尔(ěr)将购买(mǎi)Pilot的额外权益(yì)，这将使我(wǒ)们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在财务报表中充(chōng)分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特：希望能够拥(yōng)有多(duō)个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好(hǎo)，我(wǒ)们有很多(duō)产品(pǐn)供应(yīng)给它，但(dàn)有些产品很难(nán)让(ràng)人们只去沃尔玛购(gòu)买，我们(men)也会把产品的分销渠道(dào)多元化(huà)，我们希望(wàng)能够拥有多个具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历(lì)史，

　　但其魔(mó)力也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的问题(tí)不在于是否开新店。我和查(chá)理为了把这个(gè)品牌推向全(quán)球做过很多尝试，每次我们都是(shì)在最(zuì)初觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不是无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业(yè)经营(yíng)难题(tí)比较多

　　关于电(diàn)影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一(yī)个（经(jīng)营）非常困(kùn)难的(de)行业，是（竞(jìng)争）非(fēi)常严峻的行业。“举个例子，假如疫(yì)情前(qián)有70％的业务，随着(zhe)疫情的来临(lín)，客流量减少(shǎo)了(le)，但电影院(yuàn)不能减(jiǎn)少影(yǐng)片供应，也不能减少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的(de)事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色(sè)了

　　有投资(zī)人(rén)提问，伯克希尔出售动(dòng)视(shì)暴雪股份是否影响到(dào)了微软对其(qí)的(de)收(shōu)购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔(ěr)所有监管要求下应披露的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微软，我认为(wèi)他们已经(jīng)做得非(fēi)常出色了，为了达成这笔收(shōu)购(gòu)，微软与英国(guó)有关部(bù)门积极地进行(xíng)了合作，但(dàn)这并(bìng)不代(dài)表他(tā)们最(zuì)终(zhōng)一定会成(chéng)功，这也不是愿(yuàn)意多花钱就能解决的问题。我还不(bù)清楚最终结果会如何，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成(chéng)功，也不代表微(wēi)软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希(xī)尔持仓(cāng)占(zhàn)比(bǐ)已超过(guò)了能源业务

　　在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在(zài)我们仓位中的占(zhàn)比超过了(le)能源业务。虽然(rán)我们持有苹果的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我(wǒ)不(bù)懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果(guǒ)让(ràng)消费者选是放弃买(mǎi)手机还是放弃(qì)买汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道(dào)未来趋势会如何发展(zhǎn)，但(dàn)我(wǒ)们知道什么是正确的(de)价格，我们可以在消费者行(xíng)为方面做一定的预测，以(yǐ)及它对企业(yè)的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二(èr)辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择(zé)，多数人可能会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投(tóu)资者对于苹果占伯克希尔组合的(de)35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特(tè)肯定(dìng)地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表示(shì)，这笔(bǐ)投(tóu)资是没问题的，甚至是非(fēi)常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生(shēng)意，而苹果的商业模(mó)式(shì)更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有(yǒu)些人会(huì)花1500美(měi)元买一部手(shǒu)机，同样，也有人(rén)花3.5万美元买第二辆(liàng)车(chē)。我(wǒ)认为，如果他们要么放弃(qì)第二辆车，要(yào)么放弃他(tā)们(men)的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发(fā)送了提问，想了解伯克希尔(ěr)在一个季度(dù)内快速买(mǎi)入卖(mài)出台(tái)积(jī)电的原因。在(zài)问答环节(jié)，巴菲特(tè)对此进行了(le)说明(míng)，在他看(kàn)来台积电(diàn)是世界范围内管理(lǐ)最完善(shàn)且最重要的公(gōng)司之一，即使是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人想要提高美(měi)国的(de)芯片产(chǎn)能，但我(wǒ)认为，它(tā)只能留在(zài)（中国(guó)）台湾(wān)地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参与了亚利(lì)桑那(nà)州的(de)部分芯片工作，但(dàn)至少在我看来，目(mù)前我(wǒ)们没有一家公司可(kě)以与台(tái)积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何况它们还拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关(guān)于(yú)电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高估了自(zì)己？巴菲(fēi)特的(de)回答是，“是的(de)，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自(zì)己，但他很有(yǒu)才华。所以(yǐ)，他高估了一个(gè)不(b爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语ù)需要高估就能成为天才的(de)人。他真的很(hěn)聪明(míng)，我想他的(de)智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成(chéng)一些（伟大(dà)的）目(mù)标(biāo)，他(tā)喜(xǐ)欢接受不(bù)可能的(de)目标。我(wǒ)们的(de)不同(tóng)之(zhī)处(chù)在于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作，我不想要那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热(rè)，致力于解决(jué)不(bù)可能的问题(tí)。我(wǒ)喜欢我(wǒ)现(xiàn)在的生活方式(shì)，我不喜欢和他在一起，他(tā)也不喜欢和(hé)我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大获(huò)成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢(huān)

　　关于新(xīn)能(néng)源和汽车(chē)厂商(shāng)，巴(bā)菲特表示，“很长(zhǎng)一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例(lì)如福特汽车公司，曾(céng)经亨(hēng)利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前(qián)几天，我(wǒ)读了通(tōng)用汽(qì)车公(gōng)司1932年(nián)的年(nián)度(dù)报告，其中显示，他们有19000个经销商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿(yì)左右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的汽车公司还(hái)会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格(gé)补(bǔ)充道，“但事(shì)实(shí)也并非如此，法拉利就处于一个(gè)特殊的位置。虽然我们觉得(dé)，汽车不(bù)是一个吸引人(rén)的(de)行业，但(dàn)电动汽(qì)车(chē)即将(jiāng)大获成功。现(xiàn)在(zài)它带(dài)来了巨大的成本和巨大(dà)的(de)风(fēng)险，但(dàn)我不喜(xǐ)欢巨大的(de)资金成本和巨(jù)大(dà)的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工(gōng)智能(néng)持(chí)怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投(tóu)资者关于人工智(zhì)能(néng)的问题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去看(kàn)一(yī)看，会发现自动化操作程度(dù)非常高(gāo)，但我(wǒ)还是(shì)觉得用(yòng)人可能更好，因(yīn)为人工智能并不能(néng)取代很(hěn)多(duō)领域的(de)人才。

　　巴(bā)菲特(tè)也表示，人工智能(néng)虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾带我去看微软的产品(pǐn)，但这(zhè)类产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话(huà)。发(fā)明(míng)AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是不能掌控的。人工智能(néng)可以(yǐ)改变全世界，但(dàn)它并不(bù)能改变人类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收(shōu)益(yì)的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技(jì)术(shù)创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额(é)收(shōu)益的(de)机会在相对(duì)降低，但这并(bìng)不代表没(méi)有投资机会。从1940年到(dào)现(xiàn)在(zài)，无论汽车、工业、飞机(jī)以及(jí)能源等(děng)领域都有新的改(gǎi)变，新(xīn)的事物永远在(zài)不(bù)断出现，而且会取代一些原有的技术，因此，在这其(qí)中会存在很多机(jī)会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能源方面

　　做了(le)很(hěn)多投入，但还(hái)远远不够

　　针对新能(néng)源(yuán)前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔(ěr)能源这家公司，就是希望能(néng)够帮(bāng)助解(jiě)决一些环境方面的问题。从传统能源向新能源的转变(biàn)，我们在这个(gè)方面做了非常(cháng)多的投入(rù)。不过，现(xiàn)在(zài)做的还(hái)远(yuǎn)远(yuǎn)不够。”更多精(jīng)彩观(guān)点请关注证券市场红(hóng)周刊公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人(rén)：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业(yè)务(wù)副董事长格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正(zhèng)在经历(lì)能源行业的变革，全球都是(shì)如此，我们有3家美国的公(gōng)共事业(yè)公司，我们希望(wàng)能够(gòu)在全国(guó)的每一个州制(zhì)定不同的计划，然后将(jiāng)这些计划进行整合(hé)。我们也(yě)将我们的目标进行了同步(bù)规划(huà)，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这是我(wǒ)们在公(gōng)共事业方面希望能(néng)够取得的成绩，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关(guān)于(yú)美国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷(gǔ)银(yín)行事件引(yǐn)发(fā)的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系

　　在针对投资(zī)者提出的硅谷银行破产事件会(huì)带来怎样的经济(jì)后果时(shí)，巴(bā)菲特表示，这是灾(zāi)难性的，即(jí)使(shǐ)联邦存款(kuǎn)保险公司的限额(é)是25万美元，这是法令(lìng)的规定，但这不是(shì)美爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语国的行为方式，就像他们不会(huì)让债务(wù)上限导致世(shì)界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不会(huì)有(yǒu)人愿意公开向美国公众(zhòng)解释(shì)为(wèi)什么只有25万美元有“存款”保险，这次事(shì)件引发的后(hòu)续(xù)问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤(jǐ)兑(duì)感到(dào)担忧(yōu)，

　　这是(shì)不应该(gāi)发(fā)生的

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银(yín)行业一直以来的情况都非常(cháng)相似(shì)，恐惧(jù)总是会(huì)传染的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去(qù)了工作。不过，这些年来，银(yín)行系统发(fā)生了(le)很大(dà)变化。二战(zhàn)后(hòu)的那一(yī)年，有(yǒu)多达2000家(jiā)银(yín)行(xíng)倒闭，也是(shì)在那时，我们做了一件(jiàn)非常明智的事情(qíng)，就是成立联邦存款保险公司。现在已经是2023年了(le)，人们(men)仍（对银行(xíng)挤兑）感到担忧，这是不(bù)应(yīng)该发(fā)生(shēng)的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则

　　导致银(yín)行(xíng)系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特(tè)说，“美联(lián)储被赋(fù)予(yǔ)了制定保证金要求的(de)责任。他们改(gǎi)变(biàn)了很(hěn)多次保(bǎo)证金要求，因为(wèi)我们都知(zhī)道，借了很多钱的人会给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了(le)财政问(wèn)题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发(fā)了严重(zhòng)的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过(guò)，巴菲特却(què)认(rèn)为，问题不在美联(lián)储，“他们无法解决(jué)财(cái)政问(wèn)题(tí)，他们正在履行其职能(néng)。现(xiàn)金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不(bù)很乐(lè)观，他(tā)表示，我们在第二(èr)次世界大战(zhàn)中付(fù)出(chū)了代价。我们每个人(rén)，包括学校的孩子和其他(tā)人，也包括(kuò)我自己(jǐ)。我们购买了最初所谓的战争债券、国防(fáng)债券(quàn)和储蓄(xù)债券等(děng)等。如果不停印钞(chāo)票(piào)，我(wǒ)无法预计(jì)宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机：

　　银行(xíng)可以有新发(fā)明，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行业可(kě)以有各种各样的新发(fā)明，但它需要有旧(jiù)的(de)价值观。我们不知道会发生什么，因为在(zài)目前的情况(kuàng)下，可能会发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们(men)承担了(le)不该(gāi)承担(dān)的风险，如果你要改变人们(men)未来(lái)的行(xíng)为方式，风(fēng)险就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准备买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全(quán)的银(yín)行投(tóu)资方法，不做(zuò)别人做的一些风险性事(shì)情，银行可能是一(yī)个非常不错的投资。最初在(zài)1969年(nián)，查理和我以1900万美元投资了一家银(yín)行。如果1970年的《银(yín)行控股公司修正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银(yín)行(xíng)，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针对去美(měi)元化(huà)与(yǔ)“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币，我看(kàn)不(bù)到(dào)任何其他货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人能理解现在(zài)的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能比我们更清(qīng)楚，但(dàn)是他也不能完全控制(zhì)我们的财政政策(cè)。当疫(yì)情发生的时候，并(bìng)没有人知道需要印多少数额的(de)货币才能(néng)解决(jué)问题(tí)，而(ér)直到它失控。人们(men)会对货币失(shī)去信心，他们的行为方式可能会完全不同(tóng)。我(wǒ)们无法预测，但我(wǒ)们知道这不是一(yī)个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保(bǎo)险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然有(yǒu)很多上(shàng)市公司(sī)涉(shè)及保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)，但没有一家是自己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可(kě)保(bǎo)险已经是一(yī)家技(jì)术公司，但在我们看(kàn)来，其依然(rán)是一家保险公司。他同时解释，盖可在技术方面需(xū)要做的(de)工作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公(gōng)司，盖可第(dì)一季度业绩(jì)表现得非常(cháng)好，这(zhè)背后有两个原(yuán)因(yīn)，首(shǒu)先是减(jiǎn)少了前一年的保险准备金，其次(cì)一季度还是汽车保险的(de)旺季，此外在(zài)远程信息处理方面(miàn)，盖可也取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域(yù)

　　从来就不特别活(huó)跃

　　在回答有投资(zī)者提出的商(shāng)业地产损失情(qíng)况有多严(yán)重，和伯克希(xī)尔是(shì)否会在商业地产领域更活(huó)跃时(shí)？巴菲(fēi)特表示(shì)，伯克(kè)希尔(ěr)在商业地(dì)产领域(yù)从来不是特别(bié)活跃，因此也(yě)不会受(shòu)到不良贷款等一系列负面因素(sù)影响。

　　但美(měi)国(guó)和世界(jiè)很(hěn)多(duō)地方(fāng)市中心的空洞化却是非常严重的(de)，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者(zhě)会(huì)变化(huà)，人们总(zǒng)是喜欢买没有(yǒu)追索权(quán)的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是(shì)

　　以安全的方式(shì)恢复长(zhǎng)期运(yùn)营

　　在回(huí)答有(yǒu)投资者(zhě)提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临(lín)的机遇和挑战时(shí)？巴(bā)菲特表示(shì)，他密(mì)切关注(zhù)这一团队的运营指标(biāo)，其中(zhōng)不(bù)仅有美国的(de)铁路，而且还有加拿大(dà)的铁(tiě)路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一段困难时间，但好在我们(men)走出疫情(qíng)和供(gōng)应(yīng)方(fāng)面的挑战，不(bù)过还面(miàn)临劳工问题和其他一(yī)些问(wèn)题(tí)。我们的团队优先考虑的是恢复铁路的长期运(yùn)营(yíng)，而不是短期(qī)专注于在(zài)20年内(nèi)达到某(mǒu)一运营指标(biāo)，要长期(qī)为(wèi)客户提(tí)供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘(pán)投资(zī)之路(lù)

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史(shǐ)上

　　没有一(yī)次情绪化(huà)投(tóu)资(zī)决定

　　在回答有没有因(yīn)为情(qíng)绪作出错误的投(tóu)资决定时，巴(bā)菲特(tè)表示(shì)：“虽然(rán)在生活中谁都不想成为一个(gè)没有(yǒu)感情(qíng)的人(rén)，但(dàn)肯定(dìng)想(xiǎng)在做(zuò)投资或商业(yè)决定时成为一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美(měi)元(yuán)的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们拥有更多的企业(yè)，企业赚更(gèng)多的钱(qián)，作(zuò)为股东的份额，作为伯克(kè)希尔的所(suǒ)有者(zhě)，每年(nián)都(dōu)在增加，而投资者不(bù)需要(yào)花任何钱。我们投资(zī)并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收(shōu)购(gòu)的机会(huì)是非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的(de)超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回(huí)答道，为什么要派发(fā)现金？我们(men)感兴趣的、真正想做的是收购伟大(dà)的企业。我们可(kě)以做(zuò)到(dào)以500亿或750亿(yì)美元的价(jià)格，收购一家(jiā)价值1000亿美(měi)元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公司(sī)，这种事情会再次(cì)发生。但问题(tí)是，我们收购(gòu)的(de)机会(huì)是非常有限的，所以当(dāng)一(yī)家好公司面临被卖掉的时候(hòu)，我(wǒ)们(men)需(xū)要足够的资金。但我们(men)的(de)股东可能会把股票卖得太便宜，而且(qiě)无法做什么让股价(jià)稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的(de)钱，我们正(zhèng)在用我们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的(de)秘诀是洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于公(gōng)司如何在短期利润和长期防御能力之间做出选择？巴菲(fēi)特(tè)对(duì)此表示：“我(wǒ)们不(bù)关心(xīn)季度(dù)预算是否达标(biāo)，我们(men)感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好的事业。好的(de)企业不多，但(dàn)我们确实找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足百(bǎi)货商(shāng)店业务(wù)时，我们(men)学(xué)到(dào)的是(shì)，在奖品上做(zuò)图(tú)案绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢的事。我们(men)一直在试图洞悉的(de)是消(xiāo)费者的行为，我们不(bù)能洞悉企业的(de)技术趋势，如果能(néng)做到这点(diǎn)，那也能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于(yú)投(tóu)资人关注的接班(bān)人话(huà)题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的(de)工作(zuò)，当(dāng)然现在我还在位，格雷格的主(zhǔ)要价值(zhí)是可以把一些事情(qíng)做得更好，或者去(qù)管理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的建议，但格雷格是做出最(zuì)终决定的那个人。未(wèi)来我们还需要更多的优秀人才，去(qù)涉及更多的业务。如果这些人不(bù)足(zú)够聪(cōng)明，我们(men)是(shì)绝不会让他们接(jiē)替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从不会频繁(fán)更(gèng)换(huàn)经(jīng)理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀的(de)经(jīng)理人，相(xiāng)对其他(tā)大型公司，伯克希尔之所以能够做的(de)更好原因之一，是从不(bù)会频(pín)繁更(gèng)换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩是全球(qiú)选出的十大(dà)最佳(jiā)保(bǎo)险经理人(rén)之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去(qù)尝(cháng)试改(gǎi)变一个体系，而总是(shì)会去改善一个体系。我很(hěn)享受与他交流，以(yǐ)前我们每天(tiān)都会聊天，现(xiàn)在没(méi)有(yǒu)那么频繁了，但他(tā)绝(jué)对是(shì)世界上独一无二(èr)的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到(dào)了为何(hé)到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是为了(le)把格雷格(gé)介绍给(gěi)那些生意伙伴。至于(yú)那些企业，让人感(gǎn)到(dào)非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格(gé)补(bǔ)充道(dào)，“我们确实希望和（那(nà)些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人难(nán)以置(zhì)信的(de)投资机会，一直(zhí)是非常好的投资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的(de)文化和历史。我们对五大(dà)商社的两(liǎng)天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后(hòu)的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾(gù)，为(wèi)社会(huì)带来幸(xìng)福感(gǎn)

　　在问答环(huán)节，巴(bā)菲特提出了一百年(nián)后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说，希望(wàng)这(zhè)家(jiā)公(gōng)司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且为社(shè)会带(dài)来幸福感(gǎn)，拥有无(wú)限的资本和(hé)大量的人才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下的书时(shí)至今日依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成为其他人的榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会(huì)比大部分(fēn)公司都要多

　　巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔被认(rèn)为是一个国家的资(zī)产而非负债，以往记录(lù)已经说明了这一点。未来(lái)12~15年(nián)，伯克希尔的资(zī)本还是(shì)会(huì)比大部分(fēn)公司(sī)都(dōu)要多(duō)，也仍(réng)然可以在(zài)国家的经济中投入非常多的(de)钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股(gǔ)票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷(léi)格继(jì)任(rèn)后，他仍会做(zuò)出与现在相同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下了非(fēi)常优秀(xiù)的回(huí)购(gòu)计(jì)划框(kuāng)架，我会(huì)继续(xù)沿用，因为股票回购将同(tóng)时对股东和公司(sī)自(zì)身的(de)运营产生益处，如果(guǒ)资本(běn)足够且(qiě)股票很有吸引力(lì)，那么(me)为什么不通过(guò)回购来提(tí)升单股内在(zài)价值呢？因此当时机来临，我们(men)会成为活跃(yuè)的股票(piào)回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的(de)路(lù)就清晰了

　　在回答(dá)关于(yú)遗产规(guī)划(huà)的问题时，巴菲特说(shuō)，在(zài)伯克(kè)希(xī)尔，只要把某几只股票拿(ná)好(hǎo)就行，但(dàn)这并不(bù)适合所(suǒ)有人(rén)。如果(guǒ)你想要你的孩(hái)子(zi)拥有某种价值(zhí)观(guān)，重(zhòng)要的是：你要践行(xíng)这样的价(jià)值观，并(bìng)和(hé)他们谈论这个价值观，从(cóng)他们出生起，他们(men)就(jiù)在学习(xí)你。“你(nǐ)的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄清楚如(rú)何度过这一生，你可以写一下讣告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察过很多富(fù)裕家庭，它们在(zài)财产(chǎn)规划(huà)分配上都存在各自(zì)的问(wèn)题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签过(guò)遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及(jí)他们的建议(yì)。这件事情对于孩子而言(yán)，在(zài)20岁和60岁的不同(tóng)时期来(lái)做，效果(guǒ)是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的成长。“有(yǒu)一些人完全(quán)不向他们的孩子透露(lù)任(rèn)何遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关(guān)的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑架孩子(zi)的成(chéng)长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段(duàn)，让(ràng)他(tā)们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以后会(huì)很难(nán)更(gèng)改(gǎi)，我认为这是家长(zhǎng)犯(fàn)下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到(dào)老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查(chá)理(lǐ)·芒格说，“成功很(hěn)简(jiǎn)单(dān)，比如花钱要量入(rù)为(wèi)出，花(huā)的钱(qián)要比赚的钱少；避(bì)免身边(biān)有能量(liàng)的(de)人(rén)和活(huó)动；要活到老(lǎo)学到老，要学(xué)会感恩。如果你能做到这一切，那你一定(dìng)会成功(gōng)。如(rú)果做不到(dào)，成功就需(xū)要更多的运(yùn)气，当然，你一定不(bù)要(yào)把自(zì)己的命运都押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和(hé)自己喜欢(huān)的(de)人一起工作(zuò)，业务(wù)中没有(yǒu)困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务中没有困难(nán)，我们都非常(cháng)热(rè)爱自己(jǐ)的事业(yè)。每天早(zǎo)上起(qǐ)床时(shí)，我都感觉非常棒。和(hé)一群我喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏(shǎng)对方(fāng)，而且我上班(bān)通(tōng)勤(qín)也只需要约5分(fēn)钟的路程，这是非常理(lǐ)想(xiǎng)的工作环境，没有什么能比这更美(měi)妙(miào)的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时(shí)常(cháng)关注《聪明的投资(zī)者(zhě)》

　　在(zài)亚(yà)马(mǎ)逊的排名

　　股东大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)再度提起(qǐ)本·格雷(léi)厄姆在投(tóu)资(zī)上对他产(chǎn)生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的(de)书中(zhōng)写下一些非常有说服(fú)力的话(huà)，告诉我(wǒ)我在(zài)过去8、9年间所从事和热(rè)爱的工作(zuò)都是(shì)错误的。我(wǒ)看(kàn)了这本(běn)书(shū)（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常(cháng)喜欢(huān)，甚(shèn)至还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书的排(pái)名，它一直在畅销(xiāo)榜上(shàng)排(pái)在(zài)差不多第300名或第350名的(de)位置。试想下，到哪里再找(zhǎo)一本(běn)书在其领域里具有(yǒu)这样(yàng)持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语