随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿(ruì)等人也发(fā)布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科(kē)技(jì)-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精(jīng)测电(diàn)子，较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去(qù)年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)今年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调(diào)整继(jì)续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场(chǎng)对创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案于新能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科(kē)技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xī创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案n)兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于(yú)权益市场行情的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案jì)度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也(yě)不能(néng)给出大(dà)部(bù)分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预期变化(huà)导致(zhì)部分(fēn)个股出(chū)现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报(bào)在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合(hé)没有(yǒu)大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合(hé)当前(qián)市场提(tí)供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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