近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友(yǒ俄罗斯乌克兰什么时候结束战争u)称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节(jié)目，可(kě)以占到(俄罗斯乌克兰什么时候结束战争dào)公(gōng)司百分(fēn)之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增(zēng)长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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