在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元(yuán)的(de)锂电(diàn)巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降(jiàng)低，压(yā)力已并(bìng)不(bù)明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上(shàng)反映了(le)电池厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期(qī)才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季(jì)度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽(qì)车市场会(huì)趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩(xuān)高6千克等于多少斤 6千克是多少磅科(kē)也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截至报(bào)告期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存货余额(é)均(jūn)在下降6千克等于多少斤 6千克是多少磅。其中宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存(cún)较低的(de)电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据(jù)规(guī)划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存(cún)，电池本身库存(cún)不(bù)足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库(kù)存(cún)周期(qī)较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正(zhèng)常(cháng)库(kù)存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去(qù)库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速(sù)将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行业今年上升空间预计(jì)会高于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会(huì)在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季(jì)度开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行(xíng)业的(de)空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求(qiú)，每(měi)年到了(le)第二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季度(dù)，真正出(chū)货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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