本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明(míng)书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发(fā)起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余(yú)3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)27日正式(shì)成立，获(huò)1496户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块(kuài)中业务相关度较高的同类(lèi)股票(piào)，具(jù)有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月(yuè)内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率(lǜ)意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核(hé)心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维度(dù)来(lái)看，北(běi)交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)有望持续(xù)向(xiàng)好。”北(běi)京一(yī)大型(xíng)公(gōng)募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续(xù)三年(nián)实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基(jī)金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年定(dìng)开年内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只北(běi)交所主题(tí)权益基(jī)金年(nián)内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的(de)依(yī)然(rán)是市场本身较差(chà)的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值(zhí)表现差(chà)异较大(dà)。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北(běi)交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平对于具备专精特新特性的(de)中(zhōng)小成(chéng)长型企(qǐ)业而(ér)言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今年(nián)以来(lái)依然延续了(le)较快的增(zēng)长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年四季度以来(lái)北交所出了(le)不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布(bù)意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等(děng)政(zhèng)策的密集(jí)发(fā)布，可以(yǐ)说对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给(gěi)增加对整个市(shì)场(chǎng)的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券(quàn)研报表示(shì)，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分(fēn)之一(yī)，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的(de)公募基金持(chí)仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势(shì)已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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