今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进(jìn)行(xíng)争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美(měi)国债(zhài)务和(hé)债务上(shàng)限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定(dìng)上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分时(shí)期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统任(rèn)期(qī)内都高于(yú)其(qí)财政收入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债(zhài)务规(guī)模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的(de)税收收入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下，美国的(de)赤字规(guī)模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没(méi)有明(míng)确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出的(de)反对（也(yě)有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)便通(tōng)过(guò)《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的(de)规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第(dì)二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么债(zhài)务上(shàng)限就或(huò)多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的(de)最高额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什(shén)么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限制也同时对其美国政府(fǔ)的(de)债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导(dǎo)致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国(guó)政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句(jù)话来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是美方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用(yòng)宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是(shì)美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的(de)美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会(huì)陷入(rù)无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务(wù)上(shàng)限在(zài)国(guó)会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多(duō)数(shù)席(xí)位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，就需要和(hé)国(guó)会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压(yā)，要(yào)求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接下来留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机(jī)将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的(de)财(cái)政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国(guó)的主权(quán)信(xìn)用评级(jí)。这(zhè)使得美(měi)国面(miàn)临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判中的一(yī)些成本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出(chū)削减意味(wèi)着(zhe)美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研(yán)究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类似(shì)的分裂局(jú)面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期(qī)市(shì)场动(dòng)荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演(yǎn)。

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